并购基金夹层是什么？
1、夹层投资，也称为次级融资，是介于优先股与债券之间的一个金融工具，属于一种混合型融资工具。 由于夹层融资的债权属性，其具有可赎回性且一般附权益条款（转手交易），因此从财务特征上看，更接近于债券而不是股权；但因其融资成本与风险相对较高，又与一般的债券区别开来。相对于其他两种类型的企业融资，无论是债券还是银行贷款，由于其兼具股权的属性，在信息披露、决策机制方面要求更高，因而对于所投资企业的管理约束更强。
2、对于被投企业而言，如果项目发生风险，首先由股东用其个人资产进行兜底，当资金不足时，基金投资者按照“先股后债”的原则进行清偿，最后通过破产清算程序实现债权。所以，夹层基金的债务属性决定了它在保障投资人利益等方面具有债券的本质特征，同时又因为其股权投资的作用而在监管等方面受到更多的约束。