美国的垃圾债券是什么？
我举一个特例，也许能解释垃圾债的内涵： 2005年亚马逊要购买卓越（Amazon.com曾经收购过卓越），那时亚马逊的市值是1340亿美元，但是卓越的市值只有87亿美元，所以这是一起溢价非常高(超过14倍)的交易。
当时亚马逊的现金流非常充裕，而且市场预计亚马逊的营业额还有很大的增长空间；同时由于电子商务还处在初级阶段，所以许多人认为卓越的营业额也有很大的成长空间。基于这些乐观的预期，投行们纷纷给与了这宗交易非常高的评级。比如花旗银行就认为是“买入”的评级。 但后来的事情你们都知道了，自从亚马逊进入中国以来，它的营业额和利润都没有达到之前的预期，相反，随着阿里巴巴的崛起，淘宝网的不断壮大，给京东商城等竞争对手提供了生长空间，使卓越的竞争力受到了很大的削弱。
从2006年开始，人们对于网上零售业的乐观预期开始消散，投行们的脸上也开始浮现出愁云。于是，在2006年和2007年间，他们不停地给这件“宝贝”降星，最后终于降到了“卖出”的级别——比最初的价格低了将近90%！ 那些早先高唱“买入”的人们现在脸上有挂不住了。 这就是垃圾债券的故事吗？ 是的，这就是垃圾债券的故事。