利率上升时投资什么？
从历史数据回测来看，过去17次加息周期中，有15次出现了股市上涨的情况（其中9次上涨幅度超过20%）；只有两次下跌，且跌幅都小于10%。 所以每次加息，市场都会有所反应，但这个反应是上涨还是下跌其实没有规律可循。 最近的一次加息周期开始于2014年11月，当时美联储首次表示考虑加息，至2015年12月加息3次后，联邦基金利率目标区间调整至0.25%~0.50%。随后在2016年初，美联储加息至0.75%~1.00%，这是自2008年金融危机以来首次加息。
但这次加息并没有使美股出现下跌，反而在2015年底到2016年初迎来了一次明显上涨，道琼斯指数一度突破20000点大关。 而这一次美国加息周期的背景与上次有所不同，此前每次加息周期启动时，美元都处于强势地位，而这一次美元指数的攀升并不明显。 另外，从历史数据来看，除了2004年和2006年，美联储加息期间美元指数处于上升趋势外，其它几次加息期间美元指数都是先走高后走低或一直处于震荡走势。这说明在经济基本面并没有发生明显变化的情况下，一次性上调基准利率并不是决定汇率走向的关键因素。
影响汇率走向更主要的是投资者信心、风险偏好和情绪等心理因素。而在加息初期，这些心理因素并不会马上发生改变，因此短期内汇率不会产生显著波动。只有在加息后期，当投资者逐步适应加息预期并调整外汇仓位后，才会最终反映到汇率上。 如果未来美联储加息，我们更需要注意加息后期（加息周期尾声阶段）汇率的变动方向。因为此时美联储加息对经济的实际影响已经显现，如果经济数据显示美股已经面临风险，那么美联储加息可能成为压垮美股的最后一根稻草。反之，如果加息末期，美股能维持稳定，则说明之前的加息并不能阻止美股的上涨。