基金换手率高什么意思？
首先，换手率（Trade Turnover）是指一定时期内单笔交易次数和期间内所有的交易金额的比率。用于反映投资者某段时期内的股票资金流动情况的指标。 对于基金来说，换手率的计算相对简单很多，因为基金是按照每笔交易来确认收入来源的，所以计算时不用考虑单笔交易金额的问题；同时因为基金大多以组合的方式投资，也不存在单次交易的情况，因而换手率也反映了组合的整体交易情况。 比如下面这只基金的2021年中报披露的季度换手率为78.64% 也就是说这半年该基金总共交易了7864次（这里只涉及股票，而不涉及衍生品，如果涉及的话换手率还要再高一些）。而去年全年该基金共获得7391万元的收益，按照这个比例算下来的话，平均每笔交易盈利不到1000元。也许是一套普通房子首付的价格，也许是一辆普通轿车一年的保养费用，也许是一次普通的旅行，也许只是一箱普通饮料的钱……总之很有限。
当然对于主动管理能力的评价不能单纯看换手率，还有很多其他指标。不过换手率可以一定程度上体现基金经理的交易水平，以及所管理产品风格。 如果一只基金的换手率特别低，说明基金经理可能更偏向于通过长期持有获取上市公司的股价上涨带来的收益，那么这种投资策略就类似于指数基金，只不过挑选股票的能力比较强罢了。这样的投资方式风险较小，但是收益也很有限。 反过来，如果一只基金的换手率非常高，说明基金经理可能更偏向于通过高频交易获取短期的收益，虽然可能赚得比较多，但是风险同样也比较大。而且一旦交易失误或者市场行情突变，就容易出现较大损失。
当然，影响换手率的因素有很多，如市场环境、交易时机、选股标准等等，没有绝对的好与坏，关键是看是否适合。
基金换手率高低意味着什么？
换手率是衡量基金操作频繁程度的重要指标，基金的平均持股时间，就是通过换手率来计算得到的。每只基金的季报和年报中所公布的股票投资仓位，只是在每个 reporting period期末（报告期最后一日）的仓位，而该基金在每个交易日的仓位可能都有所变化，因此基金年报中公布的“本期利润”中，并不包括该基金本期的资本利得（只是买卖差价，没有总的价差），本期的资本利得要到“净值增长率”中才能看到。因此，本期利润＝本期利息收入＋本期投资收益（买卖差价收入净额）＋公允价值变动损益，其中的“公允价值变动损益”其实就是资本利得。基金本期资本利得（净值增长）=期初净值 +本期利润 -本期末净值，因此基金本期资本利得其实是可间接得到的。
而本期资本利得 ／期初净值 ＝本期净值增长率 －期间利息收益 ／期初净值，其中本期净值增长率是必须公布的，期间利息收入很容易从公开的财务报表中得到，因此也可以直接根据本期净值增长率计算出资本利得的幅度，这正好可以衡量基金经理的选股能力，当然还需要对市场环境因素进行校正。
根据资本利得与换手率的关系可以很容易地判断出，基金经理的操作风格或者业绩好坏。如果换手率高且资本利得为正，表明基金经理短线进出操作频繁且水平较高，同时必须结合基金规模，对规模大的基金要求可以低些，因为大基金本身操作难度就很大；如果换手率高而资本利得为负，则表明基金经理短线进出过于频繁且效果不佳，属于典型的短线倒腾；如果换手率低但资本利得为正，这是一只非常好的基金，表明基金经理水平非常高，持股稳定且进出时机把握准确，应该大力宣传这只基金；如果换手率低而资本利得也为负，则这是一只较差的基金，基金经理持股不稳定，总是因为判断失误而导致亏钱，是应该抛弃的基金。
