为何做空中国人?

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谢邀 先说是否正确,再分析原因与可能后果 我先给出结论,这种观点是十分狭隘的,甚至是有害的。原因如下:

1、中国的金融体系仍然是以银行为主导的间接融资为主,直接融资所占比例较低;A股市场仍属于资金供给不足的“卖方市场”,因此存在一定的估值提升空间(虽然这会让中概股继续受歧视)。

2、中国是全球最大的消费市场,有庞大的中产阶层,有强大的生产力和研发能力。股市作为财富再分配机制的一部分,将使社会底层和中间层的资金通过上市公司的分红和股票转让实现向上流动的渠道之一,这对于社会的稳定有非常重要的作用。 如果出现一个像日本那样的“失去三十年”的局面,那么对中国这个全球唯一拥有联合国产业分类全类别工业体系的国家来说可能意味着毁灭性打击,其影响绝不亚于一次金融危机。现在虽然A股还在3000点徘徊,但许多公司已经失去了投资价值,如果这些垃圾公司全部打回原形,那么意味着真正的优质公司将获得更为广阔的上升空间,对于中国经济转型是重大利好。从国际地位看,中国已经成为世界贸易组织成员,加入WTO后必须遵守相应的游戏规则,因此不可能以非市场化手段(如外汇管制、汇率、限购等)长期维持现状,让A股逐渐走向成熟是唯一选择。

3、从政治角度看,保持A股的平稳运行有利于社会稳定,而急功近利的暴涨或暴跌都会带来一系列社会问题。同时,也要看到在中国目前这个特殊的阶段,稳定比什么都重要,任何可能导致社会动荡的隐患都要消除在萌芽状态,哪怕这些隐患是在国外形成的也没有关系。从历史来看,每一次动荡都源于利益分配的失衡,而平衡的利益分配又源于每一个个体权利的实现(不管是真实还是想象的)。所以,只要保障每个公民的利益得到公平分配,那些被国外炒作的所谓“风险”就没有什么实际意义了。

4、国际炒家的实力有限,而且目的并不单纯。目前国际炒家主要是机构投资者,他们虽然资金量大,但对单个市场的操控力却是非常有限的,且本身并没有动力去全面做空某个国家(虽然这样能带来短期收益),因为这样会削弱他们在该市场中的话语权。另外,需要明确一点的是,目前国际炒家主要的作用在于引导舆论,而非真正决定行情走势,这点从中国坚持货币政策和财政政策独立性的原则可以看出端倪。换句话说,就是即使跌了他们也能承担最后的损失。 中国作为一个经济大国,必须走出一条适合本国国情的发展道路,这条道路的基石就是资本市场改革。只有让市场发挥资源配置的枢纽作用,才能真正达到均衡,从而实现长期稳定增长。为了这一目标的达成,必要的成本(包括信用成本、市场成本和政治成本)是需要付出的。

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随着中国股市的爆发性上涨和A股的国际化进程,外资对中国股市的关注度日益升温。有“新兴市场教父”之称的知名对冲基金公司橡树资本董事长霍华德·马克斯最近就表示,在全球资本市场都面临诸多问题的当下,不建议投资者将鸡蛋放在风险较大的发达市场中,建议适当配置风险较小、成长性更高的新兴市场,而其中中国股票市场无疑非常具有吸引力。

霍华德的看法代表了大多数投资者的观点,而与之形成鲜明对比的是,以华尔街投资机构为首的海外沽空基金正对中国股票频频发动空袭。今年6月以来,已有万达商业、高盛、东方航空、洛阳钼业、东江环保等多家在港交所或美国纽交所、美交所挂牌上市的中资概念股先后被沽空机构点名做空,所涉及的股价跌幅从9%到50%不等。

为何沽空做空会屡次侵袭中国概念股?沽空做空对中国投资者会带来哪些影响?如何防止被海外沽空基金所操纵?“中国概念股接连被沽空不是偶然和孤立事件。”上海交通大学海外教育学院客座教授、独立财经评论员郭兴涛在接受经济参考报记者采访时表示,其原因主要有三个方面:首先,人民币国际化和A股市场国际化进程加快,吸引了包括做空基金在内的大批海外资本密切关注中国资本市场,进而为沽空做空提供了契机;其次,部分中国企业在境外上市的市值不高,股价相对便宜且成交不够活跃,容易被操纵;第三,也与部分做空基金在过去的对冲获利和沽空做空行为中尝到过甜头有关。

在郭兴涛看来,虽然从全球资本市场看,沽空做空行为本身是中性的、合法的投资行为,但在中国资本市场不断开放以及中国概念股海外上市步伐加快的当下,外资沽空中国概念股会带来一定的负面影响。郭兴涛说:“中资企业海外被沽空做空会严重损伤上市公司的正常经营和盈利能力,不利于中国公司参与国际资本市场,进而影响中国资本市场和人民币国际化进程。”

对于如何防止中资企业被海外沽空基金所操纵,郭兴涛建议从完善中国资本市场制度、提高中国企业海外上市质量、加强境内外证券市场监管协调三方面着手。

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