定增基金怎么销售？
这个问题很有趣，我尝试从业务模式和产品设计两个角度来回答。 首先，我们要明确一个前提，任何金融产品的设计都是为了实现一定功能的，因此我们讨论设计的问题就必须围绕金融产品的功能来实现来进行。定增基金作为私募证券投资基金的一种，其基本的功能就是通过投资尚未上市的企业而获得资本利得或者溢价收益。
根据基金的运作方式，我们可以将其分为交易型基金（Tradeable Fund）和托管型基金（Custodian)。其中托管型基金又可以根据其底层资产的不同进一步分为股票信托基金（Stock Trust) 和可转债信托基金 (Convertible Bond Trust)。 本文所谈论的定增基金指的是面向合格投资者非公开发行募集资金并以取得非公开发行股票的方式投资于未上市公司的股权或股票相关权益。这类基金通常属于委托基金（Custodial）中的股票信托基金。
既然我们已经明确了定增基金作为私募基金的一般功能和属于信托基金的范畴，下一步就需要研究一下目前国内外都有哪些基金可以参与募集以及这些基金是如何进行销售的。 以美国市场为例，根据监管主体的不同可以分为两种类型的基金：一种是注册在SEC下的ETF，另外一类是注册在FINRA下的ADV。由于证监会和财政部共同负责审核注册在SEC下ETF的相关事项，所以此类基金在国内目前尚不可行；而注册在Finra下的ADV可以在国内开展业务。 ADV一般由基金公司或其代理行作为发行代理进行募集。一般情况下，客户与基金公司之间签订买卖协议，由基金公司对拟投资的公司进行尽职调查、投资决策等，并负责办理投资等相关事宜；基金公司收到投资者的资金后，将出资投入到目标项目中。项目投产后，每年按一定的比例分配盈利。当基金持有期限届满后，基金公司以货币形式偿付投资者支付的初始金额加利息。
那么对于国内而言，什么样的机构有资格发这样的产品呢？根据《证券投资基金法》及其实施条例的规定，公开募集证券投资基金（以下简称“公募基金”）是指以公开发行方式募集基金财产，通过基金经理的投资管理，为投资者获取预期收益的行为。 根据上述定义我们不难看出影响公募基金能否发行的主要因素有两个：一个是是否具有基金牌照，另一个是看是否有能力募集到足够多的基金份额从而满足运作的风险要求。
同时，根据相关法律法规规定，未经中国证监会核准，任何法人或其他组织不得从事证券经纪、证券承销、证券自营、证券资产管理及其他证券业务活动。因此即使是具备公募基金牌照的基金公司也必须经过中国证监会的核准后才能开始发行经营。 而相对于公募基金，私募证券投资基金(Private Securities Investment Funds)则没有数量上的限制，也没有必须公开宣传推销的要求。 但是，私募证券投资基金也有其自身难以克服的缺陷，主要包括信息披露不完全、信息传递不及时、透明度较低等等。同时，因为缺乏必要的法律监督机制，也难以避免道德风险和逆向选择等问题。
无论是公募还是私募，最终都逃不过一个“圈钱”的过程。只不过对公募基金而言由于其信息披露充分，运营流程透明，所以相对来说更倾向于一种“主动”的圈钱行为；而对于私募证券投资基金来说则更多是一种“被动”的圈钱过程。虽然目的都一样，但是两者的方式却大有不同。