首创股份是高送转股吗？
首发于公众号 价值事务所（ID：jiaguozhisuo） 首创环保是今年首个高送转预案，拟10转2.5派2元。虽然送转比例不算很高，但毕竟是首份预案，值得点个赞！而且，相比其他一些“抠门”的公司而言，首创这份预案还是比较“大方”的——根据披露的信息来看，公司并没有通过资本公积转增股本的方式进行“偷偷摸摸”的高送转。
在目前的A股市场，很多公司为了规避监管，不惜通过各种“歪门邪道”来满足高送转的条件，这种行为严重损害了中小投资者的利益。对于首创这种“光明正大”的高送转行为应该予以鼓励和支持。 不过呢，虽然首创这份预案看起来比较完美，但是有一点令人费解：公司2016年的利润分配预案中，除现金分红和公积金转增股本外，还有4638万股不分配，为什么这次却全部派完了？
说回正题，首创这份预案如果得到股东大会通过的话，每股红利2元，再扣除20%的个税，实际到手的现金分红只有1.6元/股。以当前股价计算，分红率达到9.3%，不算低。 但问题是，这笔钱少了点……
可能很多新股民不知道，股市里其实存在一个“税收陷阱”——上市公司派发的红利虽然写了2元/股，但实际上能够拿到手里的金额没有这么多。因为纳税是要上交给国家的，而国家不会白白给你掏钱，它会按照20%的税率从你的资产里先扣掉。也就是说，最终能拿到手里的现金红利只有1.6元/股。 举个例子就清楚了：假设某投资者买了1000股的股票，那么他所持股票的市值就是16000元；如果他选择分红，那么他就需要缴纳1600元的税费，实际上交到国家手里；而如果他不分红，直接卖掉这些股票，那么他就需要缴纳3200元的税费，实际上是交给自己，比自己交税的钱足足多了1600元。
当然，国家不会这么无耻地直接收走你的钱，而是把你应缴的款项直接补贴给上市公司，让上市公司再发给股东们。但这种“先征后返”的行为实际上就是变相征收，而且是20%的税率丝毫没有折扣。
也许很多人不太理解这多出来的1600元对公司有多重要，以首开股份为例，2015年、2016年和2017年前三季度，公司的经营活动产生的现金流量净额分别为-1.9亿元，-2.9亿元和-1.9亿元，一直为负值，说明公司经营过程中一直在不断消耗手中的现金，而这些现金很大一部分要用来支付股东的红利。如果一个公司连年亏损还要坚持发放高额红利，那么只能说明两点：一是该公司有强大的融资能力，可以不停地拆东墙补西墙；二是管理层贪婪成性，完全不为股东的利益考虑。很遗憾，这两种情况在A股都很普遍。 比起那些投机倒把的高送转公司，我更欣赏首创这种“明着来”的高送转行为。