杰克股份定价多少合理？
目前市场对于杰克的估值体系已经比较成熟了，大多集中于DCF（现金流贴现）、PE两个维度。在考虑资金的时间价值之后，市盈率是最常用的指标之一。
今天看了些资料，发现一个很有意思的算法，拿来跟现在的PE相比竟有惊人的相似之处！且与当前市场价格非常接近。 先给大家看一组数据[1]：
IPO折溢价= IPO发行价- IPO募集金额 首发市盈率= 净利润/每股收益×(1+首发溢价率) 其中，首发溢价率= (IPO发行价- IPO募集金额)/IPO发行价 因为募集资金和发行价都是含税价格，因此需要计算税款，计算过程比较复杂，这里就不啰嗦了。直接给大家看结果： 从上面的数据可以看出，如果以2013年7月15日的收盘价来计算，则首次公开募股的市盈率为48.8倍；而按2013年6月29日计算，则首发的市盈率为49.6倍。考虑到上市首日涨停板的限制（上限为发行价43%），也就是说，这些新股的市值增加了，但对应的市盈率却下降了。那么，若按照首日涨停板后的价格计算，首发溢价率应该是负值。
更惊人一幕出现了：倘若以2013年6月29日为计算起点，则该公司A股本次上市的融资额占其CIF（成本）的百分比仅为15.9%！ 换言之，如果以此次发行的价格继续持有6个月，即相当于白给（送钱）！这显然是非常不合理的价格。难怪连监管部门都坐不住，紧急出招遏制“炒新”。
虽然杰克的PE处于不断变动状态，难以用一个固定数值来体现，但我仍然惊讶地发现，当把IPO融资金额除以CIF后得到的百分比，刚好是现在股价对应PE的倒数——这是多么巧合啊！（见下表） 如果把上市首日的涨停板去掉，这个比例将更加触目惊心！ 当然，现在的IPCC（国际石油公司排名）还远远达不到“倒贴”的地步，但这个数字已经非常接近。
如果将时间拉得更长一些，把最近两年累计的净利润加起来再除以B，则对应的PE会进一步下降（因为今年一季度的净利润尚未计入）。假如将最近三年（含当期）的利润平均后得出的数再除以B，则更是惊人：当前的股价对应的PE甚至不如2010年的水平！ 可见，目前的市场报价确实存在明显低估的情况。